國際大豆方面，中國繼續(xù)大量采購美豆，但由于美豆優(yōu)良率歷史同期最高，氣象預報顯示未來產(chǎn)區(qū)天氣良好，豐產(chǎn)預期加強，導致美豆下跌。8月重點關注美豆單產(chǎn)：USDA將于8月12日公布月度供需報告，報告將首次調(diào)整20/21年度美豆單產(chǎn)，市場高度關注；緊接著8月17-21日Pro Farmer將舉行一年一度的田間巡查，屆時單產(chǎn)將更趨于明朗。

國際棕櫚方面，7月馬來棕櫚油產(chǎn)量預計小幅下滑至180萬噸，出口繼續(xù)維持在170萬噸以上，因此7月馬來棕櫚油庫存將繼續(xù)呈下降趨勢，降幅預計在20萬噸左右，推算7月馬來棕櫚油庫存重回170萬噸的前期低點位置。但8月產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量預計重回恢復性增長趨勢，同時在經(jīng)過進口國的集中采購后，后期產(chǎn)地出口大概率回落至正常水平，庫存重回累庫趨勢。因此產(chǎn)地最緊張的供需狀態(tài)基本已體現(xiàn)在當前價格中，頂部區(qū)域出現(xiàn)，后期隨著產(chǎn)地轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑑r格將開始走弱。

國內(nèi)蛋白粕市場，從成本利潤角度，短期市場集中交易美豆豐產(chǎn)預期，美豆可能偏弱運行；另外人民幣升值降低進口大豆成本，目前盤面榨利良好，豆粕成本支撐減弱。從供需角度，8月進口大豆到港及國內(nèi)油廠開機率仍將維持高位，但價格下跌導致提貨放緩，下游消化庫存為主。大方向不變下半年豆粕動能向上，但8月可能走勢偏弱，等待9月做多機會。

國內(nèi)油脂方面，自5月以來油脂價格出現(xiàn)連續(xù)3個月的連續(xù)上漲行情，在上周周報中我們提到油脂價格將完成上漲階段最后的加速沖頂，目前看已基本兌現(xiàn)。目前國內(nèi)外最緊張的供需狀態(tài)已在價格上充分體現(xiàn)，油脂價格頂部區(qū)域出現(xiàn)。后期在國外產(chǎn)地重回累庫趨勢，國內(nèi)豆油高產(chǎn)出和進口棕櫚逐步到港的情況下，國內(nèi)外油脂緊張局面將有所緩解，價格預計開始走弱，同時當前三大油脂間極端的價差關系將得到修復。

來源：筍尖財經(jīng)2　 作者：筍尖財經(jīng)2