國際油價在日前創(chuàng)下近4年來新高后，出現(xiàn)多次深度調(diào)整，因美國對伊朗制裁而推動的油價上漲已顯出疲態(tài)，盡管對油價繼續(xù)上漲的質(zhì)疑之聲在增多，市場對于明年油價的走勢尚未形成較為一致的看法。

10月3日，美國西德克薩斯輕質(zhì)原油價格創(chuàng)下76.9美元/桶的盤中高點，而布倫特原油價格也幾乎同時創(chuàng)下87.74美元/桶的盤中高點，油價一度達到了2014年10月底以來的最高點。

高盛集團等市場研究機構(gòu)基于地緣政治形勢發(fā)出國際油價可能突破100美元/桶的預(yù)測，同時多個研究機構(gòu)基于供需基本面對油價走勢持悲觀態(tài)度。

不過，國際油價在10月4日即出現(xiàn)月2%的大幅下跌，顯現(xiàn)出當前油市已經(jīng)有顯著的市場投機成分介入，投機者對盈利的快速兌現(xiàn)很大程度上導致油價出現(xiàn)大幅波動。

美國能源信息署10日發(fā)布的月度報告預(yù)計，美國9月份原油日均產(chǎn)量將為1110萬桶，今年美國日均原油產(chǎn)量預(yù)計將從2017年的940萬桶增至1070萬桶，2019年日均原油產(chǎn)量將達到1180萬桶，高于此前預(yù)測的1150萬桶。

美國商業(yè)原油庫存大幅增加和債市股市的大幅震蕩很快引發(fā)了國際油價的大幅下跌。

在穩(wěn)定盤整3個工作日以后，國際油價與國際資本市場在10日出現(xiàn)大幅下跌，隨后美國股市在11日跌幅有所收窄，國際油價當日反而出現(xiàn)更大的跌幅，隨后才有所企穩(wěn)。

從10日到11日，紐約商品交易所11月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格和今年12月交貨的倫敦布倫特原油期貨交割價格分別累計下跌了5.32%和5.57%。

投資咨詢機構(gòu)United-ICAP技術(shù)分析師Brian　LaRose表示，只要股票市場出現(xiàn)普遍下跌，這將對其他領(lǐng)域帶來溢出效應(yīng)，能源就是其中一個領(lǐng)域，因為能源價格與經(jīng)濟預(yù)期關(guān)系密切。

近幾個月國際油價累積的上漲勢頭顯著受挫，也顯示當前油價上漲已經(jīng)遇到較大的阻力，基本面因素開始對油價進行修正。

供應(yīng)增長應(yīng)可彌補供應(yīng)下跌

高盛集團最新發(fā)布的報告說，到2021年美國頁巖油日產(chǎn)量還將增加100萬桶，美國原油日產(chǎn)量預(yù)計將超過1300萬桶。報告說，如果頁巖油儲量低于此前預(yù)測，單井原油產(chǎn)量下降或原油產(chǎn)量增長見頂，美國頁巖油氣對全球石油市場的影響將變?nèi)酢?/p>

作為當今國際原油市場重要的機動生產(chǎn)者，美國的原油產(chǎn)量在近期和中期仍然具有較好的增長前景。

即使伊朗和委內(nèi)瑞拉的原油供應(yīng)如此前預(yù)計的那樣大幅下跌，但其下跌過程相對較為緩和，為市場上其他的產(chǎn)油國調(diào)整產(chǎn)量留有了較為充分的緩沖時間，市場對于伊朗原油供應(yīng)下降帶來供應(yīng)不足的擔憂可能被放大了。

沙特原油日產(chǎn)量已經(jīng)從今年前五個月不足1000萬桶增加到1070萬桶，俄羅斯的原油日均產(chǎn)量從5月份1057萬桶增加到9月份的1135.6萬桶，預(yù)計今后幾個月好可以再增加20至30萬桶/日。

而伊朗的日均原油出口量則從4月份美國宣布制裁之前的250萬桶以上降至9月份的160萬桶/日，10月第一周進一步降至110萬桶/日。不過，美國制裁生效后，伊朗原油出口不大可能將為零，其原油出口繼續(xù)下跌的空間已經(jīng)比較有限。

美國能源信息署11日發(fā)布的報告顯示，上周美國商業(yè)原油庫存增加600萬桶，達到4.1億桶，而同期包括汽油、燃料油、乙烷和丙烯等在內(nèi)石油庫存環(huán)比增加了1130萬桶。

值得注意的是，上周美國戰(zhàn)略原油庫存減少了130.6萬桶，意味著8月份向6家煉廠拍賣的1100萬桶原油將在最近一個月的時間陸續(xù)進入市場。從今年4月中旬到5月下旬，美國戰(zhàn)略原油庫存曾下降了5288萬桶。

美國能源部長佩里在9月26日向媒體重申，美國沒有計劃動用戰(zhàn)略原油儲備來平抑原油價格的考慮，戰(zhàn)略原油儲備用于真正的供應(yīng)突發(fā)事件。這一表態(tài)旨在打消近期關(guān)于美國政府將釋放戰(zhàn)略原油儲備平抑石油價格的猜測，但市場分析人士仍不排除美國政府會在近期動用這一手段。

奧地利能源咨詢公司JBC能源10日發(fā)布的報告認為，在市場關(guān)注伊朗和委內(nèi)瑞拉供應(yīng)下降之際，2019年利比亞、巴西、俄羅斯、沙特和科威特5國的原油日產(chǎn)量預(yù)計將增加95萬桶，市場應(yīng)對額外供應(yīng)中斷的能力可能遠大于很多人當前的預(yù)期。JBC能源還把2018年全球原油需求增長預(yù)期從140萬桶/日下調(diào)30萬桶/日至略低于110萬桶/日的水平。

考慮到俄羅斯和沙特已經(jīng)在增加原油產(chǎn)量，國際原油供應(yīng)預(yù)計將能得到保證，只是備用產(chǎn)能將降至很低水平，難以應(yīng)對新出現(xiàn)的大規(guī)模供應(yīng)中斷等緊急情況。

油價或短暫沖高

盡管不同方面對近期和明年油價走勢判差異較大，但總體并不認同油價在較長時間維持在90美元/桶以上的看法。

JBC能源日前發(fā)布的報告指出，美國對伊朗重新制裁是中短期對原油市場基本面最大的支撐因素之一，這一因素的支撐效應(yīng)或許已經(jīng)充分釋放，接下來其對油價的支撐效應(yīng)會開始減弱。

芝加哥能源咨詢公司Ritterbusch　and　Associates總裁Jim　Ritterbusch表示，由于美國制裁，伊朗原油供應(yīng)快速下降可能成為一個有力的刺激因素，不過一旦下月制裁措施完全實施，其對油價的推漲作用可能迅速消退。

場外石油經(jīng)紀商PVM石油技術(shù)分析師Robin　Bieber說，油價上漲趨勢暫時告一段落，新的方向正在形成，市場看起來正在下行，有效目標價格在走低。

美國能源信息署在10日發(fā)布的月度報告中預(yù)計，2018年和2019年布倫特原油現(xiàn)貨均價將分別為74美元/桶和75美元/桶，比9月份月度報告的預(yù)測均上調(diào)1美元/桶，同時美國西德克薩斯輕質(zhì)原油價格將比布倫特原油價格低6美元/桶，這一價差的預(yù)測保持不變。

國際石油貿(mào)易公司嘉能可油氣業(yè)務(wù)首席執(zhí)行官亞歷克斯?比爾德(Alex　Beard)10日在倫敦出席行業(yè)會議時預(yù)計，今后一年國際石油均價將位于85美元至90美元/桶區(qū)間，并強調(diào)了對伊朗制裁、新煉油能力投產(chǎn)和美國原油出口受物流和基礎(chǔ)設(shè)施限制等支撐因素。

不過，比爾德也警告，如果油價漲到90美元至100美元/桶水平，新興市場經(jīng)濟體對石油的需求會面臨很大的壓力，石油需求會下降。

國際石油貿(mào)易巨頭維多石油董事長伊恩?羅伯?泰勒(Ian　Roper　Taylor)說，我們正在看到新興市場的石油需求被高油價壓低，一年后石油價格預(yù)計在65美元/桶水平。

國際石油貿(mào)易商貢沃集團(Gunvor)首席執(zhí)行官托君?托維斯特(TorbjornTornqvist)則預(yù)計一年后原油價格在每桶70至75美元水平。他說，此前40美元/桶的原油價格催生了很長時間以來沒有的新石油需求，我們不能把這看成新常態(tài)。

另一家國際石油貿(mào)易公司托克公司首席執(zhí)行官杰里米?威爾(Jeremy　Weir)表示，由于生產(chǎn)減少和需求增加，如果國際油價在今年底和明年初突破100美元/桶，他將不會感到吃驚，但這將不可持續(xù)，全年均價預(yù)計在80美元至85美元/桶。

作者：中國能源網(wǎng)　　來源：中國能源網(wǎng)